Mucho se habla del rescate financiero de la banca europea.

La realidad sin embargo es que lo que se pretende en la sombra, (así como el rescate a Grecia no es mas que el rescate de la banca alemana y francesa), no es otra cosa que atenuar la presión sobre la banca de aquel lado del Atlántico, de ahí las desesperadas llamadas a Europa del señor Bernanke y el presidente Obama, pidiendo y exigiendo el rescate que la señora Merkel no quiere llevar a cabo, al menos en los términos que a estos últimos les interesa.

Por mucho que se empeñen los bancos norteamericanos, (Citigroup), en enseñar públicamente sus excelentes resultados, no hay nadie en su sano juicio que se los crea.

Y nadie los cree porque mientras estos continúen atribuyendo a sus activos el valor que se les ocurre en los balances, HOLD TO MATURITY, el problema de fondo no tiene solución.

Antes bien se impondrá como siempre suele hacerlo la realidad y en esa dirección prevemos para final de 2011, unos ingresos menores y pérdidas en la banca mundial sin precedentes.

Este panorama que se desató con toda su virulencia a principios de la crisis y que ya hizo que bancos de la “categoría” de Morgan Stanley, JP Morgan y el todopoderoso Goldman Sachs fueran reconvertidos en “bancos normales” para ser salvados en 2008, se volverá a repetir ahora, en tanto en cuanto los bancos no han querido en ningún momento ajustar los valores de sus activos a la nueva realidad, todo lo anterior sin el perjuicio de las demandas multimillonarias a que se enfrentan por los paquetes subprimes.

En la City, el estado británico debió nacionalizar toda una parte del sistema bancario del país y, hasta la fecha, el contribuyente británico continúa sosteniendo su coste debido a que el precio de las acciones de los bancos se desmoronó nuevamente en 2011. La capitalización bursátil se ha convertido en humo.

Esto crea, desde luego, una oportunidad de nacionalización a bajo precio para el contribuyente en 2012, porque es la opción que se impondrá en los países, tanto en Estados Unidos como en Europa o Japón.

Ya sea por ejemplo Bank of America, CitiGroup o Morgan Stanley en EEUU, RBS o Lloyds en el Reino Unido, la Sociedad General en Francia, Deutsche Bank en Alemania o UBS en Suiza, algunos establecimientos muy grandes, “too big to fail” van a quebrar y serán acompañados por toda una serie de bancos medianos o pequeños como por ejemplo el Max Bank en Dinamarca o el Dexia, banco belga-francés ambos ya quebrados hace ahora pocos días.

Frente a este “diezmado”, los recursos de los Estados serán superados rápidamente, especialmente en estos tiempos de austeridad, de bajos ingresos fiscales y de impopularidad política al rescate bancario.

Esto dará lugar a un nuevo derrumbe de la cotización de los activos financieros (incluso los seguros considerados muy “próximos” al contexto bancario) y aumentará el desconcierto de los hedge funds, los fondo de pensiones y de otros operadores tradicionalmente muy superpuestos con el sector bancario occidental.

No hay duda que esto sólo contribuirá a reforzar el ambiente de recesión general, limitando todos los préstamos a la economía real.

Para simplificar la visión de esta evolución, podemos decir que el mercado bancario occidental se reducirá considerablemente, y el número de actores en este mercado estará obligado a reducirse proporcionalmente.

Europa debe resolver sus problemas comenzando por aceptar el default de Grecia organizado como ya hemos dicho en innumerables veces y hacer partícipe a los actores privados del desastre heleno, pero EEUU haría bien en exigir a sus bancos, origen de la crisis no lo olvidemos, que ajusten los valores de sus activos a la realidad del mercado actual e incluso post-crisis, de lo contrario la tan ansiada “confianza” no va a llegar nunca.

No es de recibo en primer lugar que los bienes inmuebles residenciales estadounidenses que se sitúan con una desvalorización del 50% y que, probablemente, no experimentarán una subida de precios antes de 2020 sigan manteniendo unos valores irreales en los balances de los bancos de aquel país.

Igual situación tenemos en los bienes inmuebles residenciales irlandeses, españoles y portugueses que están al mismo nivel, pero evidentemente con un importe total mucho menor.

Además, reencontramos la insolvencia de las administraciones locales y nacionales que deprecian de hecho cada vez más el balance real de los bancos (los “Munis” en Estados Unidos, las deudas públicas en Europa).

Finalmente, tenemos una multitud de activos financieros, como los créditos al consumo, que en un contexto de desempleo y de recesión persistente y quiebras de empresas que en algunos casos no valen nada en absoluto puesto que no tiene contrapartida real, significan mas perdidas en el sector bancario y en el mejor de los casos aumento de la morosidad.

Son los 15.000 millardos de activos fantasmas que se evaporarán durante este primer semestre 2.012

Las conexiones encubiertas entre los grandes bancos occidentales, los hedge funds en el caos de éste verano y el lado “oscuro” en los mercados financieros globales (dark pool) impiden que los reguladores y aún más los responsables políticos evalúen con cierto rigor la amplitud del shock bancario en gestación.

Y con ese panorama global, a los anglosajones sólo les resta buscar el desviar la atención.

La administración Obama siempre podrá rescatar el “espectro iraní” para intentar desviar la atención de los problemas internos.

Es por otra parte lo que parece estar de actualidad con la estrafalaria historia de la tentativa de asesinato del embajador saudita en Washington por los narcos mexicanos pagados por la inteligencia iraní. El mismo Hollywood vacilaría ante lo improbable de tal argumento, pero ¿que no hacer para salvar al soldado…… “ Wall Street” e intentar una reelección?.

El brazo armado, las agencias de calificación y riesgo, los dobermans de la City y Wall Street ya saben lo que tienen que ir haciendo, rebajar el rating de forma constante a agencias públicas, banca privada y deuda de lo Estados de Eurolandia. En el argot futbolístico “meter presión”.

Lo preocupante es que en esa estrategia, nuestro país, España, es la víctima mas propicia de una estrategia global en contra del Euro.

Morella Consultores.